[선물옵션전략]선물옵션전략1-리스크 반전 매입/매도(스쿼시, 콤보)

선물 옵션은 어떻게 합성하는가에 따라서 다양한 PL(Profit % Loss) 패턴이 나타나는데, 이를 이용해서 다양한 전략을 구사할 수 있습니다.

 

다양한 선물 옵션 전략 중에서 먼저 리스크 반전 매입(매도) 전략을 소개합니다. 리스크 반전 매입은 스쿼시 또는 콤보라고 불리기도 합니다.

 

매입 전략은 콜옵션을 하나 매입하고, 풋옵션을 하나 매도하는 것입니다. 반대로 매도 전략은 풋옵션을 하나 매입하고, 콜옵션을 하나 매도하는 것입니다.

 

 

 

 

 

 

이 전략은 시장이 강세시장이지만, 변동성이 불확실할 때 사용합니다.

이익은 콜의 행사가 보다 클 때 발생을 하고, 손실은 풋의 행사가 아래로 내려갈 때 주로 발생을 합니다. 콜의 행사가와 풋의 행사가 사이에는 만기시에는 프리미엄에 의한 손실 외에는 없습니다.

 

 

 

 

만약 풋옵션의 프리미엄과 콜옵션의 프리미엄이 같다면, 콜옵션의 행사가와 풋옵션의 행사가 사이에서 만기가 된다면 손실이 없습니다.(위의 그래프에서 녹색) 만약 만기까지 갔을 때, 둘의 프리미엄이 다르고, 만기시 주식의 가격이 콜옵션의 행사가와 풋옵션의 행사가 사이에 온다면, 옵션 매도와 매수에 따른 프리미엄에 의한 이익, 손실만이 발생을 하게 됩니다.

 

둘의 프리미엄이 다르고 중간에 포지션을 청산할 경우는 위의 그래프와 같이 이익, 손실이 시간이 지남에 따라서 쇠퇴하게 됩니다.